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日批

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新条例还新增了“可以不予问责或者免予问责”“可以从轻或者减轻问责”“应当从重或者加重问责”的情形。可以不予问责或免予问责的情形有三个:在推进改革中因缺乏经验、先行先试出现的失误,尚无明确限制的探索性试验中的失误,为推动发展的无意过失;在集体决策中对错误决策提出明确反对意见或者保留意见的;

责任编辑:陈靖【深度】五星级酒店走下神坛飞速发展阶段过后,中国的五星级酒店需要为过去补交缺失的学费。郑萃颖国内酒店行业这两年来似乎持续“水逆”,各类丑闻频频刷屏。去年9月,蓝莓测评揭露北京多家五星级酒店存在换客不换床单、不刷马桶、不洗浴缸等问题;去年12月,梨视频曝光哈尔滨3家五星级酒店清洁人员用马桶刷刷杯子、用抹布擦杯子;今年11月,自媒体大V“花总”曝光13家五星级酒店清洁人员用同一块抹布擦拭地板、窗台、马桶、杯子等;12月,微博网友@管鑫sam 视频暗访星级酒店洗漱用品供应厂商,再次爆出一次性牙刷不消毒、日化产品勾兑贴牌等问题。

遗憾的是,GE就是这样的公司,有着辉煌的成功、庞大而繁杂的组织结构,因此近二十年发生在GE身上(也是伊梅尔特身上)的衰败并不意外,这是巨大的惯性使然。伊梅尔特不行,换了韦尔奇也未必可以,毕竟有多少人能够自己革自己的命呢?在之前的《穿越企业发展的“死亡之谷”》一文中,我们曾经区分了两种死法:“找死”和“等死”。

据统计,在任职期间伊梅尔特进行了380起收购,花费1750亿美元,与此同时出售了370项资产,价值4000亿美元。换言之,在其16年任期内,平均每年46起收购,价值350亿美元。伊梅尔特也高度重视股东价值,根据他自己的说法,在他任期内的分红比GE110年历史上加起来还要多。甚至当企业的现金流并不是那么充分的时候,他宁可借债也要给股东分红。有意思的是,弗兰纳里一上任就宣布将GE的股息减半,以此节省逾40亿美元。

多家券商在各自发布的2020年传媒行业投资策略中,不约而同地看好游戏板块明年的投资机会。广发证券认为,云游戏将成为5G应用核心场景,可扩大游戏产业市场空间。参考微信、快手的渗透率提升轨迹,2021年或将出现日活跃用户数量过千万的“杀手级”5G应用,目前来看很可能是某个云游戏App。届时整体的商业模型将完全“跑通”,龙头公司将开始制定标准和商业化体系。

大类资产择时研判方面:本期我们维持前期判断,对A股预期为中性,认为目前已运行至底部区间,中长期具有战略性配置价值。从经济基本面看,当前国内经济韧性较好,5月PMI数据大幅回升,预示经济基本面环比是在改善的,且流动性较前期也有小幅改善,虽然货币供应量仍然偏紧,但利率已有所下行,另一方面沪深港通资金呈现持续净流入,本期流入金额继续扩大,说明海外机构投资者未来看好A股市场,同时从成分股一致性指数来看,目前处于上升趋势的个股仅占15.3%,已运行至历史低位,往往预示着市场阶段性的底部。不过,从A股趋势方面,短期动量趋势有所减弱,当前信用利差依旧处于上行趋势,信用风险尚未释放完毕,这可能成为压制A股上行的重要因素,鉴于此,我们对A股维持中性判断。对于利率债市场,本期我们依旧维持乐观判断,一方面源于经济尚未进入高景气阶段,通胀本期虽有所改善,PPI同比增速较4月提高0.7%,但CPI与上期持平,仍呈现下行趋势,总体来看通胀趋势不强,对债券市场压力有限,另一方面债券市场多头趋势较强,短期、中期还是长期均处于上行趋势,同时估值处于历史相对低位。对于港股,当前持相对乐观态度,市场多头趋势较强,虽然短期趋势不明显,但中长期趋势显著,且估值压力已有所缓解。对于黄金,当前整体持相对谨慎态度,基本面角度看虽然美国通胀上行利多黄金,但美元指数强势则对黄金形成压制,基本面偏中性,同时黄金市场的动量趋势较弱,短期、中期还是长期均处于下行趋势,鉴于此,黄金市场我们依旧维持相对谨慎态度,建议仅以较低仓位进行配置。

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